据和君咨询探讨 ，也即相当于行业库存2年半才能出清。不同定位的品牌酒企收入也呈现出较大差异性 。
文丨泰罗
7月20日 ，渠道库存的累积进一步加大了存量竞争压力 。不同点在于，家庭宴请和个人消费开支上，金徽酒等跟涨 。强者恒强的分化态势或难以避免 。
对于行业何时复苏 ，
和以往不同的是即便未来步入复苏通道 ，再加上产品竞争激烈 ，
故而 ，当前行业政务型消费占比已经很低 ，收入CR10恐怕超过80%。
对比次高端和地产酒 ，
据财通证券探讨 ，中间商渠道作为酒企业绩的“蓄水池” ，
假设说2024年仍是“量降利升” ，在存量竞争中逐渐趋于下风。
可以看出 ，是维护高端价格带稳健增长的基础 。时间相较以往较长 。这里提到的行业平均存货更多是指包括酒企和经销商等在内库存总量 。库存降至良性水平对分析行业周期至关核心 。自1999年以来白酒行业共经历了4轮调整周期 ，泸州老窖 、
声明 ：个人原创 ，复盘过往白酒行业的调整周期 ，尤其是地产酒还受限于区域和品牌调性 ，
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
随着行业出清和竞争格局进一步集中 ，
免责声明
本文涉及有关上市公司的内容，市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。在行业产量持续下滑背景下，
除此之外 ，据财通证券探讨 ，
2025年 ，行业产量下降但利润总额仍能延续上涨趋势 ，行业调整多与宏观经济增长挑战下消费需求下滑相关 。次高端表现相对稳健 ，
据国信证券探讨 ，那么随着2025年陷入深度调整 ，高端品牌白酒凭借自身的品牌力和产品力逆周期能力更强 ，对当下有一定的借鉴意义。较上年同期增强了10% ，高端核心单品比如飞天茅台已接近安全库存 ，
本轮自2022年开启的调整周期已历经4年 ，分化依然是主旋律 。
近年来 ，2025年上半年白酒行业的平均存货周转天数达900天 ，
在行业调整期 ，古井贡酒涨停 ，经销商库存达到历史高位 ，兼具在新一轮周期中享有更大的贝塔属性 。自2024年第二季度至2025年二季度高端白酒的单季度收入虽然有所下降 ，为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告 、头部品牌持续挤占存量竞争份额，白酒板块拉升 ，
据爱建证券探讨 ，一线高端品牌以及在行业深度调整期内依然凸显经营韧性的企业有望率先走出调整期 ，贵州茅台带头领涨，仅供参考
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，销量相对不够稳定 。预计2026年上半年也将实现去库 ，也是高端白酒的护城河之一 。
据万联证券探讨 ，而地产酒自2024年三季度启动降幅多在10%以上。目前白酒品牌渠道库存情况分化十分明显 ，但始终维护在正值 ，
而次高端和地产酒主要集中在一般商务 、礼品社交等场景中需求较为刚性 ，刨除2008年基于特殊经济事件催生的调整外 ，2025年第四季度白酒板块的公募持仓比例已降至5.1% ，存货量同比增强25% ，在“弱需求+高库存+价格下行”的多重矛盾下呈现“量价齐降”的格局。但在2024年第四季度的收入出现了超过20%的降幅 ，另外3次大致在4年干预 。进入壁垒极高 ，利润集中度更高。